行情回顾：
上周黄金开盘1788.4，最高1796.3，最低1735.4，收盘1710.3，涨幅-3.61％，较前几周的上行出现较大幅度回调，白银开盘34.71，最高34.87，最低30.88，收盘32.32，涨幅-6.75％。11月18日黄金开盘1722.8，最高1737.5，最低1710.6，收盘1723.7；白银开盘31.71，最高32.58，最低30.88，收盘32.33。
基本面分析：
一、欧盟2012年预算支出确定为1290亿欧元。欧盟委员会现任主席巴罗佐在法国斯特拉斯堡的欧洲议会会议上发表讲话称，欧盟27个成员国和欧洲议会周六同意欧盟2012年预算支出为1290亿欧元，较2011年增长2％。欧盟预算支出上限的确定意味着欧洲各国政府必须削减支出，采取紧缩措施应对债务危机。此前，欧洲议会曾于10月26日就1331亿欧元自由预算投票。欧洲议会希望欧盟2012年获得超过1330亿欧元预算支出，较2011年增长66亿欧元，即5.2％。但是英国、荷兰、奥地利、芬兰、丹麦和瑞典称，欧洲议会的这一预算支出太高。欧盟预算支出最终确定，利空黄金商品属性。
二、欧央行耐心渐失，欧盟欲加大力度控制预算。目前欧盟委员会正在寻求对该地区的预算进行进一步收紧，此举旨在应对欧元区的主权债务危机。另一方面，新上任的欧洲中央银行行长德拉吉敦促欧洲各国领导人，要求其立即采取行动应对债务危机。因为在德拉吉看来，这些国家领导人在执行既定的措施上，行动十分迟缓，且耗时太长。欧元区主权债务危机，迟迟无法得到解决，短期内利空黄金商品属性，但就长期来看利多黄金避险属性。
三、意大利银行或需补充超82亿美元资本。从最新的数据来看，包括意大利联合圣保罗银行在内的意大利前五大银行可能会需要募集超过61亿欧元（合约82亿美元）的资本。分析师指出，这主要是因为意大利国债价格的下滑，使得这些银行持有的债券价值缩水，从而降低了其资本的水平。意大利继希腊之后成为欧元区最有可能发生债务危机的国家之一，长期为黄金带来支撑。
四、西班牙银行业房地产坏账达410亿美元。根据为西班牙最大银行桑坦德银行（Banco Santander SA）等提供风险控制服务的MaC Group执行合伙人康多斯（Pablo Cantos）透露，西班牙银行业目前持有的无法出售的房地产资产高达300亿欧元（合410亿美元）。康多斯表示：“我对于中小银行的前景感到十分担忧，这些银行全部的业务都集中在西班牙国内，并且对于房地产业务的增长存在着极大的依赖。根据我的判断，西班牙将出现一轮大规模的破产潮，并且最终只会剩下四家大型银行。”欧元区隐忧重重，为黄金避险属性带来支撑，但利空黄金商品属性。
五、市场担忧持续，欧股指数周五跌0.77％。投资者对欧元区国家领导人们能否控制债务危机发展的担忧还在持续，目前危机已经扩大到开始对意大利，西班牙甚至法国等主要经济体造成影响，并压制了区域金融行业乃至全球经济的前景。欧股市场周五下跌，欧股指数收低0.77％。市场担忧情绪居高不下，对近期商品属性较强的黄金造成不良影响。
技术分析：
就周K线而言，除10周均线外，5周、20周以及60周均线都仍呈现多头排列，5周均线先后与20周、10周均线形成金叉，虽然上周出现较大幅度的下跌，但整体来看，上周的下跌受到20周均线的支撑；另外布林通道在8月至9月向上发散后开始逐渐收窄，且回顾之前行情，从2008年开始，黄金基本位于布林通道中轨上方，因此总体来看，上行仍将是黄金主导趋势。
就日K线而言，上周五黄金走出一根十字形的阳线，上方受到60日均线强压，5日均线及10日均线都调头向下；此外，布林通道逐渐收窄，黄金也跌破中轨，反弹的力量受到中轨的抑制，MACD指标死叉形成。因此笔者认为中期来看，黄金的这波下行并未结束，建议投资者仍以逢高做空为主。
就240分钟线而言，黄金周五整体处于低位盘整之中，白天的上行于晚间几乎被抹平，多空双方势力角逐，布林通道向下发散后并未出现收窄趋势，MACD指标也无明显反弹信号，RSI短线仍处于向下趋势之中。
就一小时线而言，布林通道较窄且并无发散趋势，黄金受到中轨的压力，上方1737位存在较强压力，其他指标亦并无明显信号，因此笔者认为短期内黄金仍将处于盘整阶段。
头寸分析：
较11月18日而言，11月19日，黄金ETF-SPDRGoldTrust净持仓量增加3.63吨，长期利多黄金。与此同时VIX波动指数（亦称恐慌指数）为32，虽有回落但仍处于较高水平，表明市场恐慌情绪仍然在持续。另一方面大宗商品价格指数CRB指数下跌0.73％，为黄金带来压力。
投资建议：
就基本面来看，希腊与意大利总理更换并未给市场带来持久的提振，市场关注的焦点游弋于欧洲，目前西班牙、法国等国家国债收益率出现攀升，市场担忧情绪迟迟得不到缓解，此外无论是美国还是欧洲的利好数据都未对欧美股市形成有力的支撑，也未对近期商品属性较强的黄金带来利好。结合技术分析来看，笔者认为中短期黄金这波下行仍未结束，建议投资者仍以逢高做空为主。今日建议关注黄金压力1726、1735，支撑1710、1680；白银32.74，支撑31.82、31.34。